OpenAI завершила самую масштабную частную сделку по привлечению средств в истории. Amazon выделила до $50 млрд и получила статус стратегического партнера. Microsoft тем временем подтверждает: их сотрудничество остается без изменений.
Компания сообщила о раунде инвестиций на сумму до $110 млрд. Это более чем вдвое превосходит прошлогодний рекорд в $40 млрд. Предварительная рыночная оценка достигла $730 млрд — значительный рост по сравнению с $500 млрд, установленными при вторичной продаже акций в октябре.
Основные участники поделили сумму следующим образом: Amazon инвестирует до $50 млрд, Nvidia и SoftBank — по $30 млрд каждая. По мере развития раунда ожидаются и другие вкладчики, отметила OpenAI.
Однако не вся сумма уже зафиксирована. Вклад Amazon начинается с первоначальных $15 млрд, по данным OpenAI. Остальные $35 млрд поступят в ближайшие месяцы при выполнении определенных условий, которые компания не уточнила.
Сделка с Amazon объединяет инвестиции и стратегическое партнерство
Параллельно с финансированием OpenAI и Amazon заключили многолетнее стратегическое соглашение. По его условиям они создадут специализированные модели для клиентских приложений Amazon.
Текущее партнерство с Amazon Web Services на $38 млрд продлевается дополнительно на $100 млрд на восемь лет. AWS станет единственным внешним облачным дистрибьютором платформы Frontier для предприятий от OpenAI.
В рамках раунда OpenAI углубляет связи с Nvidia. Компания получит три гигаватта выделенной мощности для инференса и два гигаватта для обучения на системах Vera Rubin от Nvidia. Это дополнит уже работающие Hopper и Blackwell у Microsoft, OCI и CoreWeave.
Microsoft подчеркивает стабильность партнерства с OpenAI
Сближение с Amazon наверняка привлекло внимание в Редмонде: AWS — главный соперник Microsoft на рынке облачных услуг. В совместном заявлении OpenAI и Microsoft заявили, что условия их партнерства с 2019 года не изменятся ни в чем. Сотрудничество остается крепким и ключевым.
На практике Microsoft сохраняет эксклюзивную лицензию и доступ к интеллектуальной собственности OpenAI. Соглашение о распределении доходов действует как прежде и распространяется на выручку от партнерств OpenAI с другими облачными провайдерами.
Главное различие касается инфраструктуры: Azure остается единственным провайдером для stateless API OpenAI. Запросы к таким API от сотрудничества с третьими сторонами, включая Amazon, тоже размещаются на Azure. Для дополнительной вычислительной мощности и крупных проектов вроде Stargate OpenAI имеет свободу привлекать другие ресурсы.
Собственные продукты OpenAI, включая Frontier, продолжат работать на Azure. Определение AGI в контракте и связанные процедуры остаются прежними. Подробное совместное заявление говорит само за себя.
Текущая структура инвесторов имеет интересную особенность: Amazon и Nvidia напрямую выигрывают, когда OpenAI тратит привлеченные средства на их услуги — облако AWS или чипы Nvidia. Получается замкнутый круг, где инвесторы становятся главными получателями этих вложений.
Свежие инвестиции точно компенсируют взлет расходов OpenAI
OpenAI недавно снова скорректировала прогноз по сжиганию наличных вверх. К 2030 году накопленные оттоки достигнут $665 млрд — примерно на $111 млрд больше прежних оценок. Привлеченные здесь до $110 млрд почти идеально покрывают этот дополнительный разрыв.
Компания не ждет положительного cash flow раньше 2030 года. В 2025 году затраты на инференс выросли в четыре раза, скорректированная валовая маржа упала до 33% вместо плановых 46%. Только расходы на обучение к 2030 году составят почти $440 млрд.