Беспрецедентная сделка: $400 млн под залог инференс-чипов
Стартап General Compute, развивающий облачную платформу для инференса ИИ, привлёк кредит на $400 млн от инвестиционной компании Upper90. Эксперты называют это первой в истории сделкой, где в качестве залога выступили чипы, заточенные именно под инференс — быстрое и эффективное выполнение уже обученных моделей, а не дорогостоящие GPU, необходимые для их создания.
Это финансирование — очередной сигнал того, что рынок реагирует на рост стоимости ИИ-инструментов и токенов, переключаясь на инфраструктуру, которая позволяет запускать открытые модели значительно дешевле, чем новейшие LLM от ведущих лабораторий.
Что такое General Compute и её чипы
Основатель и CEO компании Финн Пуковски в мае привлёк $15 млн посевных инвестиций, чтобы построить «неооблако» для инференса на базе кремния от SambaNova, производителя чипов, поддерживаемого Intel. (Неооблака — это облачные сервисы, изначально спроектированные под нагрузки ИИ, в отличие от универсальной инфраструктуры традиционных гиперскейлеров, таких как AWS или Azure.)
Чипы SN50, которые использует General Compute, созданы специально для инференса. Они отличаются высокой энергоэффективностью и не требуют дорогостоящих систем водяного охлаждения, что позволяет развёртывать их быстрее GPU в более широком спектре дата-центров. Компания утверждает, что новые чипы обеспечат скорость инференса в 16 раз выше, чем облака на базе GPU.
Однако главная трудность для молодого стартапа — получить достаточное количество таких чипов.
Upper90 и эволюция кредитования под чипы
Сооснователь и CEO Upper90 Билли Либби, бывший трейдер Goldman Sachs, уже имел успешный опыт: в 2021 году его фирма профинансировала закупку GPU для Crusoe, дата-центрового стартапа, ориентированного на энергию. Либби считает, что это был первый в истории кредит под залог передовых чипов.
Традиционные кредиторы тогда избегали подобных сделок из-за рисков и неопределённости с амортизацией GPU. Но после того, как CoreWeave превратил кредиты под залог чипов в бизнес-модель, а затем и в основу громкого IPO, такое финансирование стало распространённым.
«Когда мы финансировали Nvidia GPU как первые, рынок был неэффективным, — рассказал Либби TechCrunch. — Мы смогли создать схему как ранние участники и получить компенсацию за риск».
Почему инвесторы переключаются на инференс-чипы
Сейчас GPU уже сравнительно хорошо изучены и, возможно, перекуплены. Upper90 делает ставку на компании вроде General Compute, чтобы оседлать следующую волну ИИ-бума. «Мы считаем, что открытые модели будут важны, и в прошлом году мы искали игрока в сфере инференса, — пояснил Либби. — Не всем нужен суперкомпьютер, но инференс и ИИ нужны каждому».
Этот тезис набирает силу: платформы, предоставляющие доступ к открытым моделям, такие как OpenRouter и Fireworks, привлекают новые раунды с огромными оценками. Новые модели, например Kimi K3, уже на этой неделе доказали, что способны конкурировать с последними разработками Anthropic и OpenAI в бенчмарках по кодингу. А производители чипов вроде Groq и Cerebras вызывают интерес как у покупателей, так и на публичных рынках.
Способность General Compute использовать чипы вне экосистемы Nvidia имеет значение по той же причине. Другая ИИ-инфраструктурная компания, TensorWave, делает аналогичную ставку на партнёрство с AMD. По мере появления новых альтернатив Nvidia, провайдеры вычислительных мощностей, не привязанные к контрактам с Nvidia, могут получить преимущество в предоставлении экономичного инференса.
Взгляд основателя General Compute
«Появляется множество чипов, которые начинают масштабироваться и обладают потрясающей совокупной стоимостью владения или работают намного быстрее Nvidia, но покупателей на них пока не так много, — отметил Пуковски. — Сотрудничество с Upper90 — это не просто "крутой стартап получил деньги на закупку вычислительных мощностей". Это первый сигнал того, как капитал самоорганизуется и фрагментирует монопольное доминирование Nvidia».